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AGApp官方网站下载|铜企可利用期权工具套期保值
来源:AGapp     发布时间:2021-04-22 00:25:02
本文摘要:2016年有色市场很受欢迎,特别是锌价格翻了一番,铜价格最低也超过了51000元/吨。

2016年有色市场很受欢迎,特别是锌价格翻了一番,铜价格最低也超过了51000元/吨。但今年以来,有色金属整体价格仍在震荡下行。业内人士表示,未来两年铜市消费情况不悲观,铜价大牛市频繁出现,现货企业不应尽快利用衍生品工具。江铜集团期货部总经理胡剑斌表示,铜企业在经营过程中面临各种风险,包括宏观水平、经营水平和交易水平的风险,铜企业通过风险识别、风险评估和预测,以及风险处理和匹配等一系列措施防止风险和管理风险。

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通过风险的识别预测和决定,自由选择有效的手段,尽量降低成本,有计划地处理风险,确保企业安全生产经营。胡剑斌表达,套期保值工具可以协助企业瞄准原材料成本和销售利润,抵抗市场价格的大幅波动,确保企业生产经营的持续稳定。他显然,各种衍生品工具之间可以相互对冲,不仅可以利用期货对冲现货的风险,还可以利用期权对冲现货的风险,甚至可以利用现货对冲期货的风险。

套利的功能之一就是对冲价格波动风险,让企业务实经营,引进期权开展套利,可能起到比期货更好的效果。胡剑斌坦白了。显然,铜企业可以使用期权工具改善套期保值效果。例如,冶炼厂为了恢复他们的冶金利润,可以利用期货对冲现货风险,也可以利用期权对冲现货风险,同时利用期货对冲现货风险。

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例如,加工企业为了瞄准订单成本,可以在购买期货合同的同时购买期权。例如,某铜加工企业必须在11月进口铜作为生产原料。为避免未来铜价下跌,该企业要求开展期货和期权交易,开展套利。该企业9月初以5050美元/吨的价格购买11月铜期货,同时购买11月铜的下跌期权,继续执行价格为5100美元/吨,缴纳的权利金为63美元/吨。

如果铜价还在下跌,到11月初,铜期货价格上涨到5200美元/吨,该企业可以退出旅游权,平仓出售期货合同,利润为150美元/吨,减去权利金63美元/吨后,净利润为87美元/吨。如果该加工企业在现货市场是以5180美元/吨购买的铜,那么他的实际订单成本是5093美元/吨(5180-87=5093)。由此可见,融合期货和期权交易,可以用期货和期权的纯利润填补现货市场高价出售铜的损失。

忽略,假如铜价常有暴跌,到11月初,铜期货价格暴跌至4930元/吨,该企业能够随意挑选行权,以较高的5100美元/吨的持续价格销售期货合同,将原先的多头部位对冲平仓,期货市场利润50美元/吨,同时该企业在现货市场需要以低价格销售铜原料,即使考虑到缴纳的权利费用,总体来说,该企业需要享有铜价暴跌带来的利益。结合期货交易和期权交易开展套利,价格再次发生不利变动时的利益也比利用期货交易开展套利更有效。胡剑斌说。

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除了瞄准订单成本外,加工企业还可以利用期权保护常备库存。据期货日报记者介绍,加工企业为了确保倒数生产有常备库存,这几乎不存在作为企业的固定资产,但在价格暴跌的过程中给企业带来巨大损失。

现在铜价格暴跌的地下通道,常备库存该怎么办?胡剑斌显然,充分利用期货价值不会闲置大量现金,而且多年闲置,铜企业不能尽量减少常备库存,但常备库存长期存在,不能太低。在这种情况下,胡剑斌指出,铜企业可以利用期权开展保险值,在价格暴跌的倾向中,加工企业可以滑动销售期权,获得一定补偿的价格波动到库存成本以上时,加工企业可以购买成本价格的下跌期权,或者购买成本价格的下跌期权另外,对于矿山、矿冶企业,胡剑斌指出,如果他们要保持自产矿山的价值,可以核定自产矿山公司的利润,根据市场状况和方向,灵活应用于期货和期权等工具,强化自产矿山的价值效果。具体来说,价格达到经营目标价格以上时,利用阶梯战略销售保险价格在经营目标价格下,大幅度销售增长期权,利用权利金填补利润下降损失的价格在公司利润上下降时,利用购买减少期权的战略,保证经营利润,跳跃自产矿利润的价格在公司利润上变动时,利用零成本人组期权的销售保险价格战略。

期权保险值有优势,闲置资金有限,损失有限,利润也可以跳跃。胡剑斌说,期权套期保值在维持仓库的同时,也可以给企业机会,与期货收益曲线不同,通过期权方式开展保值可以控制企业仅次于的损失,最大化收益。


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